我国企业并购活动日趋频繁,自2010年9月《国务院关于促进企业兼并重组的意见》出台以来,各地的挂牌兼并重组项目更是增长迅猛。2013年中国跨入大并购时代元年,政府不断松绑、创新并购相关政策,在并购方面的税务、资金政策的支持,直接有力地推动了并购市场的持续活跃。
n 公司是传统企业,核心业务已经产能过剩,希望通过并购发展新兴产业,但是并购前需要思考那些问题?
n 市场上的并购机会很多,那些看起来有潜力的项目,真的就会带来理想的投资回报吗?并购对象选择关键看哪些要素?
n 尽职调查时目标公司的问题为什么总是难以发现?目标公司不配合,财务报表掺假,怎么才能在做调查的时候一针见血发现问题?
n 并购怎样才能实现协同效应?被并购公司拒绝我们的整合方案,并购怎样避免沦为一场有名无实的婚姻?
【全面了解并购流程】按照并购交易全流程完整学习并购成功的方法论
【掌握关键成功要素】吸收大量实践企业的并购经验,紧抓并购中的关键要素
【有效风险识别管控】识别并购重组中的风险,并进行有效的把控
【并购后的整合要点】掌握并购后各关键方面的整合方法与其中的关键点
一、兼并前的战略准备
- 中国并购市场的趋势和特点
- 反思企业开展并购的动因:
- 实现垄断?强化竞争力?
- 拓展市场和产品开发?
- 并购灾难的源头——缺乏严谨的并购战略设计
- 并购是个集体职能还是少数领导的决策?
- 并购三大核心部门职责:
- 战略发展部/业务部门/董事会
- 完整传授并购交易全流程
- 利刃出鞘——并购之前必须要做好的准备工作
思考:如何制定一套适合企业的并购战略
二、居奇货可——发现和筛选目标公司
- 收购这家公司可行吗?
- 如何快速剔除不符合一系列既定要求的公司?
- 如何系统地追踪和筛选目标公司?
- 观望?长期跟踪?还是立即接洽?
- 如何把握目标公司的关键股东和核心领导?
- 首次接触目标公司谈判的内容和技巧
- 双方战略/合作模式/交易结构/企业估值/管理架构
案例分析:目标公司契合度排序
三、并购尽职调查——降低信息不对称风险
讨论:尽职调查会遇到哪些难题?怎么办?
目标公司不配合/财务报表掺假/信息无法获取/无法准确估值
- 外部并购团队该如何组建,各方有哪些挑战?
- 投行/律师/政府顾问/背景调查公司/资产评估师/财务顾问
- 如何识别尽职调查中的风险并进行规避?
- 详细讲解最重要的风险管理工具
- 尽职调查的范围及尽调的核心
- 商业尽调/运营尽调/财务尽调
- 在中国尽职调查发现的常见问题有哪些?
- 交易定价:收益质量分析
- 资产和负债
讨论讲解:如何合理规划尽职调查的时间安排
四、评估目标企业价值
- 不仅仅是数字:估值要了解公司价值产生的“驱动因素”
- 公允价值估值法介绍及适用范围
- 可比上市公司法/历史可比交易法/DCF(现金流折现法)
- 可承受价格估值法的介绍及适用范围
- 兼并后结果分析法/杠杆收购法
- 不同行业在选择估值方法方面要注意什么?
- 周期性制造业/高科技高增长行业/金融财务行业/零售业
练习:常用的估值方法测算
案例分析:平安收购富通——为什么估值出现了这么大偏差
五、法律保护和交易结构
- 我国企业并购的法律监管环境是怎样的?
- 所见即所得?——并购卖方和买方各自有怎样的心理?
- 如何设计并购中缔结盟约、交割条件、终止和交易保护条款
- 交易结构该如何设计?需要考虑哪些问题?
- 整合框架/交易模式/支付方式/小股东退出/税收/合规性
- 并购支付方式的选择:现金支付or股权收购
- 并购如何进行融资筹划:
- 债券融资/权益融资/混合型融资/过渡贷款/垃圾债券
- 并购中的税收该如何筹划
经验分享:真实并购素材及讲师夯实经验的分享